FRA：金利先渡契約 - デリバティブを始める為のオプション・先物取引入門

金融先物取引は必ず取引所を通して取引されますが、取引所を通さずに取引
されるのが先渡し取引といわれる取引です。


その代表的なものが、※FRA：金利先渡契約です。


FRAは、当初契約した金利が一定期間後に上昇または低下した場合、契約金利
との差額を当事者相互で受払する取引です。


たとえば、２ヶ月後に３ヶ月分の金利を5％で約定したと仮定します。


2ヶ月後に３ヶ月もの金利が6%になった場合、6ー５＝１%の金利差が生じます。


この１％分を一方が払い、もう片方が受け取ることになります。


このときに上昇しました金利の金利差を受け取る側になれば、5％以上どんなに
金利が上昇しても、上昇分は補填してもらえることになりますので、金利上昇の
リスクが回避できることになります。


FRAの契約は、この場合の5%のように約定金利を支払って変動金利を受け取る
側と、逆に約定金利を受けてとって変動金利を支払う側とがございます。


前者のように約定金利の支払い、変動金利の受取の立場の人をFRAの買手、逆に
約定金利の受取、変動金利の支払いの立場の人をFRAの売り手といいます。


そして、買手と売手は金利の受払を差額で行います。


この場合、６ー５で１％の受取、売り手は１％の支払いとなります。


このように、金利の上昇のときに金利差を受け取れるのはFRAの買い手です。


このため金利上昇リスクを避ける為にはFRAを買っておくのが有効となります。


逆にFRAの売手となれば金利低下リスクをヘッジすることができます。



※FRA：Forward Rate Agreementの略称です。





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