クーポンスワップの仕組みについて - デリバティブを始める為のオプション・先物取引入門

クーポンスワップとは異なる通貨でのスワップですが、元本の交渉
を行わず金利のみの交換を行うスワップです。そして、同一通貨の
ため利息のみの交換を行う金利スワップと通貨が異なります。


元本と金利を共に交換する通貨スワップの中間タイプともいえます。


クーポン・スワップはオーストラリアドルや英ポンドなど、金利の高い
通貨と円との金利交換を円の高い通貨と、円との金利交換を円の
長期貸出とセットで取組む方式が多く行われました。



たとえば、A物産が中期の固定金利借入を銀行から4%で取り組み
ます。そして、それと同時に円金利4%の支払いと豪ドル5％の受取
クーポンスワップを銀行と凍結します。



この二つの取引によりA物産の利息収支は4＋4−5＝3、すなわち
本来の4％のローン金利を3％に引き下げることができます。



このような利用法からなるべく金利の高い通貨の利用価値が高い
といえます。しかし、ここで注意する点が、取引例の豪ドルの金利
5％で、外貨のため円に交換しなければなりません。



ですので、将来豪ドルの為替相場が値下がりし、対円で目減りして
くると円に交感した時に5％分にならないことも起こります。このため、
クーポンスワップは為替リスクを抱えた取引とされてます。



今後、さらにFXの人気が拡大することが予想され、通貨オプション
が一般化されう可能性が高いので、金利の仕組みなどに関する
知識を高めることで優位に展開できると思います。


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